La collecte nette de CFG Bank a dépassé 4 milliards de dirhams sur un an, avec une part des dépôts à vue avoisinant désormais 50% contre 41% un an plus tôt. Cette dynamique s’est traduite par un produit net bancaire de 600 MDH, en hausse de 41% sur un an. Le résultat brut d’exploitation a progressé de 88% à 301 MDH, porté par une bonne maîtrise des charges, tandis que le résultat avant impôts a quasiment doublé (+95%), atteignant 268 MDH. Le résultat net part du groupe a bondi de 66% pour s’établir à 181 MDH. Au-delà de la banque de détail, les métiers de marchés de capitaux ont joué un rôle clé.

L’intermédiation boursière, le trading obligataire et actions ainsi que le corporate finance ont généré un PNB de 133 MDH, en hausse de 115% sur un an, bénéficiant de la vigueur des marchés actions (+23,8% pour le MASI au premier semestre) et obligataires.

Les analystes revoient leurs prévisions

Ces performances ont surpris positivement les analystes. Dans une note publiée le 11 septembre, Saham Capital Bourse a relevé son objectif de cours sur CFG Bank de 283 à 313 dirhams, soit un potentiel de hausse de 25% par rapport au dernier cours. La recommandation d’«acheter» a été maintenue, justifiée par la résilience de la collecte de dépôts, la solidité du mix de financement et l’amélioration structurelle de la marge nette d’intérêt. Les prévisions de résultat net part du groupe (RNPG) ont ainsi été relevées de 21,6% pour 2025 et de 12% en moyenne sur l’horizon 2029, traduisant la confiance dans la capacité de la banque à maintenir un ROE supérieur à 19%.

Une guidance relevée par le management

Portée par ses résultats, CFG Bank a annoncé une révision de sa guidance pour 2025. Alors qu’elle tablait initialement sur une croissance du résultat brut d’exploitation supérieure à 20%, du résultat avant impôts supérieure à 25% et du RNPG supérieure à 12%, la banque vise désormais des progressions de plus de 40%, 45% et 25% respectivement. Ce degré de confiance s’appuie également sur des initiatives stratégiques : l’organisation en mai de son premier «Capital Markets Day» pour présenter aux analystes son ambition de doubler de taille à horizon 2028/2029 sans augmentation de capital, ainsi que la réussite en juin d’une émission de dette subordonnée de 500 MDH pour soutenir sa croissance.